NEW YORK ، 9 مه (IFR) - صندوق های معامله ای مبادله یا ETF ها نسبتاً به خوبی از نظر تاریخی کار کرده اند و با اجازه دادن به یک سرمایه گذار برای استفاده از مضامین سرمایه گذاری ، ابزاری مناسب برای استفاده از مضامین سرمایه گذاری بوده است.
این وسایل نقلیه پیچیده تمام مزایای معاملات سهام ، مانند اجرای داخلی ، افزایش انعطاف پذیری در کوتاه یا سرمایه گذاری در حاشیه و هزینه های پایین تر را در مقایسه با صندوق های متقابل سنتی ارائه می دهد.
حتی با وجود همه این مزایا ، سرمایه گذاران باید برخی از خطرات را که تا وقایع شدید آشکار یا تبلیغ نشده اند ، تشخیص دهند.
محبوبیت ETFS در به چالش کشیدن صندوق های متقابل با مدیریت فعال از توانایی آنها برای معامله در ساعات بازار رشد می کند و آنها را در شرایطی که در هنگام اجرای فوری به دنبال آن است ، به ابزاری ارزشمند تبدیل می کند. این عالی به نظر می رسد اما می تواند برای سرمایه گذاران که کمتر از کیفیت ETF ، جایی که ETF سرمایه گذاری می شود ، و نقدینگی آن کمتر آگاه باشند ، گمراه کننده باشد.
نقدینگی ETF با حجم معاملات اوراق بهادار موجود در آن و با حجم معاملات خود ETF در یک محیط سرمایه گذاری تعیین می شود.
مانند هر امنیت مالی ، هر ETF سطح نقدینگی متفاوتی دارد. هنگامی که دارایی های زیرین کمتر مورد معامله قرار می گیرند-یک مسئله مشترک با ETF های با درآمد ثابت-بازده ETF ممکن است از معیار مورد نظر برای ردیابی جدا شود.
بر خلاف وجوه متقابل ، عدم نقدینگی در ETF می تواند منجر به گسترش گسترده پیشنهادات شود یا ممکن است باعث شود ETF با یک حق بیمه بزرگ یا تخفیف به ارزش خالص دارایی خود تجارت کند.
این اتفاق در تابستان سال 2009 رخ داد که بزرگترین گاز طبیعی جهان ، صندوق گاز طبیعی ایالات متحده - نماد تیک الگوی UNG - پیشنهاد سهام جدید را به دلیل نگرانی از تنظیم کننده های فدرال از سرمایه گذاری در آینده گاز طبیعی به حالت تعلیق درآورد. این حرکت سرمایه گذاران UNG را وادار به پرداخت حق بیمه بالا به ارزش خالص دارایی خود کرد.
روز حساب
سقوط فلش در تاریخ 6 مه 2010 روز حساب کردن بسیاری از سرمایه گذاران هنگام آشکار شدن مسائل ساختاری با ETF بود.
در آن روز ، جذابیت نقدینگی ETF به یک مسئولیت بزرگ برای سرمایه گذاران تبدیل شد زیرا ETF ها به شدت در بین معاملات لغو شده بیش از حد نشان داده شدند و بخش با نوسانات شدید قیمت برخورد کرد.
حدود دو سوم از معاملات نادرست شامل ETF ها و حدود 20 ٪ از کل ETF های آن روز نوعی از تجارت تجاری را تجربه کردند که در آن اوراق بهادار از ارزش درک شده خود خارج شد.
به گزارش مورنینگستار ، حدود 210 از 980 ETF با قیمت بیش از 50 ٪ پایین تر از قیمت نهایی بسته شدن آنها تغییر کرده است. هیچ بودجه متقابل وجود نداشت و در کمال تعجب ، هیچ ETF های فعال شده ای که تحت تأثیر لغو اجباری در هنگام سقوط فلش قرار گرفته اند ، وجود ندارد.
سقوط سهامداران ETF در هنگام سقوط فلش نیز به این بستگی داشت که آیا آنها سرمایه گذاران بلند مدت هستند یا معامله گران روزانه با انگشتان ماشه سریع که تصمیم به فروش در هنگام سقوط بازار گرفتند.
بسیاری از سرمایه گذاران که با سفارشات خوب و بدون سر و صدا خسارات متوقف کرده اند ، این موقعیت ها را با ضررهای سنگین فروخته می کردند. با این حال ، اکثر سرمایه گذاران ETF ، کسانی که از وحشت جلوگیری می کردند یا سفارشات محدودی نداشتند ، پس از تثبیت بازار ، قادر به ایجاد بحران نسبتاً بی ضرر بودند.
از آنجا که ETF ها به مناطق باطنی تر بازار تبدیل شده اند ، نوسانات و کمبود نسبی حتی در محیط های تجاری عادی آشکار بوده است.
ETF های اهرمی نمونه ای از استراتژی است که محبوبیت خود را به دست آورده است اما باعث سردرد برای بسیاری از سرمایه گذاران ناآگاه شده است. این ETF های اهرمی ، که اغلب به آنها 2x یا 3X گفته می شود ، از مشتقات و سایر ابزارهای مالی پیچیده برای ارائه بازده روزانه تقویت شده در یک شاخص هدف استفاده می کنند.
به عنوان مثال وقتی شاخص XYZ 2 ٪ افزایش می یابد ، انتظار می رود 2 برابر ETF 4 ٪ و 3 برابر ETF 6 ٪ بازگردد. این باید دلیل کافی باشد که محتاط باشد زیرا بزرگنمایی سود از طریق اهرم جذاب است ، می تواند به راحتی ضررها را بزرگ کند.
برای سرمایه گذاران مهم است که درک کنند که چگونه روندها ، نوسانات و دوره های نگه داشتن بر بازده برای ETF های اهرمی تأثیر می گذارد. ETF های اهرمی می توانند نیاز به یک معامله گر پیشرفته روز را پر کنند اما سرمایه گذاری مناسبی برای یک سرمایه گذار با افق زمانی طولانی تر از چند روز نیستند. این امر به این دلیل است که اهرم هزینه ای دارد و براساس مؤلفه نوسانات روزانه از کل بازده خارج می شود.
حرکات درصد کمی باعث پوسیدگی ارزش ناچیز به قیمت سهم می شود زیرا ETF روزانه برای ردیابی یک شاخص تنظیم می شود. بدون داشتن روند پایدار در شاخص زیرین ، یک سرمایه گذار با نگه داشتن ETF های اهرمی طولانی تر از دوره ترکیبی مشخص شده آنها (به طور معمول یک روز) در طی مدت طولانی پول از دست می دهد.
دفترچه 630 صفحه ای از یکی از این ارائه دهندگان ETF با استفاده از ETF خطرات زیادی را در ارتباط با این ETF ها بیان می کند ، به ویژه اثرات ترکیب و ریسک نوسانات بازار.
وی گفت: "این صندوق تلاش نمی کند ، و نباید انتظار داشت که بازده هایی را ارائه دهد که چند مورد از بازده شاخص برای دوره های غیر از یک روز واحد است.
"با گذشت زمان ، درصد تجمعی افزایش یا کاهش ارزش سبد صندوق ممکن است به طور قابل توجهی از افزایش درصد تجمعی یا کاهش چند برابر بازده شاخص اساسی صندوق به دلیل تأثیر ترکیب ضررها و سود در بازده ها فاصله بگیرد. صندوق
همچنین انتظار داشت که استفاده از اهرم از این صندوق "باعث شود این صندوق بازگرداندن ترکیبی سه برابر معیار خود را در یک بازار بدون روند یا مسطح کم کند. در دامنه های بالاتر از نوسانات ، اگر شاخص صاف باشد ، احتمال از دست دادن کامل کامل ارزش وجود دارد. "
تنظیم کننده ها ، از جمله FINRA ، اخیراً نگرانی هایی را با این ابزارهای اهرمی ابراز کرده اند. تعدادی از بنگاهها ، از جمله UBS و مورگان استنلی ، محدودیت هایی را برای خرید این صندوق ها به حالت تعلیق درآورده اند و می گویند که محصولات ذاتی ذاتی با دید بلند مدت شرکت در مورد سرمایه گذاری سازگار نیستند.
اگر فقط مشاوران مالی بیشتری بتوانند کار بهتری را برای آموزش سرمایه گذار خرده فروشی در مورد این خطرات انجام دهند ، همراه با شفافیت و هشدارهای بیشتر ارائه دهندگان ETF در مورد هدف بسیار باریک در نظر گرفته شده از این وجوه.
به نظر می رسد بهتر است سرمایه گذاران خرده فروشی اوراق بهادار ETF خود را ساده نگه دارند و خود را کاملاً در مورد آنچه وارد می شوند آگاه کنند.
چنین دانش برای تصمیم گیری با اهداف سرمایه گذاری آنها مهم است. از این گذشته ، بیشتر محصولات بی نظیر می توانند تنوع گسترده ، شفافیت ، نقدینگی را ارائه دهند و شاخص های محترم خود را به طور دقیق پیگیری کنند.
برای آن دسته از سرمایه گذاران که هنوز به ETF های اهرمی نگاه می کنند ، از احتیاط استفاده می کنند و فقط به متخصصان اجازه می دهند این محصولات حیله گر را تجارت کنند.
