محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری در حال رونق هستند
در طول همه‌گیری، تامین مالی پایدار در بازارهای سرمایه جهانی رشد زیادی داشته است. UNCTAD تخمین می زند که ارزش محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری در بازارهای مالی جهانی در سال 2021 به 5. 2 تریلیون دلار رسیده است که 63 درصد بیشتر از سال 2020 است. این محصولات شامل (1) وجوه پایدار و (2) اوراق قرضه پایدار، از جمله سبز، اجتماعی و مختلط است.- اوراق قرضه پایداری
تعداد صندوق های پایدار تا پایان سال 2021 به 5932 رسید که 61 درصد نسبت به سال 2020 افزایش یافته است. مجموع دارایی های تحت مدیریت (AUM) این صندوق ها به رکورد 2. 7 تریلیون دلار رسید که 53 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است (شکل 14).).
بیشتر رشد وجوه پایدار در بازارهای توسعه یافته متمرکز است. اروپا با سهم 81 درصدی از AUM بزرگترین بازار است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری پایدار 18 درصد از دارایی‌های بازار صندوق اروپا را تشکیل می‌دهند که نشان‌دهنده بلوغ نسبی بازار و تأثیر کاتالیزوری مقررات مالی پایدار در اروپا است. ایالات متحده دومین بازار بزرگ است. با این حال، وجوه پایدار تنها 1 درصد از کل بازار صندوق را تشکیل می دهد. چین سومین بازار بزرگ صندوق های سرمایه گذاری پایدار در سراسر جهان است که AUM نزدیک به 50 میلیارد دلار دارد.
مهم است که چندین نگرانی را برجسته کنید. اولا، علیرغم رشد سریع در سالهای اخیر، صندوق‌های سرمایه‌گذاری پایدار هنوز تنها حدود 4 درصد از بازار جهانی صندوق را تشکیل می‌دهند. دوم، بیشتر بودجه‌های موجود خود برچسب‌گذاری می‌شوند، و فقدان استانداردهای منسجم و داده‌های با کیفیت بالا برای ارزیابی اعتبار پایداری و تأثیر آنها باعث نگرانی‌های مربوط به شستشوی سبز شده است. ثالثاً، کشورهای در حال توسعه عمدتاً در بازار صندوق های پایدار غایب هستند. اقتصادهای در حال توسعه، به ویژه کشورهای LDC، به دلیل اندازه بازار محدود و ریسک های بالاتری که در بازارهای سرمایه خود احساس می کنند، با موانع بزرگی برای توسعه بازارهای صندوق های پایدار خود یا بهره مندی از بازار بین المللی مواجه هستند.
UNCTAD از سال 2020 بیش از 800 صندوق سرمایه گذاری مشترک پایدار را زیر نظر دارد. در مجموع، این صندوق ها نسبت به همتایان معمولی خود نمایه پایداری بهتری از خود نشان می دهند. با این حال، رتبه‌بندی‌های پایداری آنها به‌طور گسترده‌ای متفاوت است، و صندوق‌هایی که عملکرد پایینی دارند، از اعتبار ادعایی پایداری خود کوتاهی می‌کنند. برای مثال، با توجه به رتبه‌بندی آب و هوا، هم صندوق‌های موضوعی با تمرکز سرمایه‌گذاری سبز و هم صندوق‌های پایدار به طور کلی نسبت به بازار کلی صندوق‌ها عملکرد بهتری دارند. اما حدود 25 درصد از صندوق‌های سبز خوداعلام شده در معرض خالص سوخت‌های فسیلی بیش از 5 درصد (در برخی موارد تا 20 درصد) قرار دارند، که «سبز بودن» آنها را زیر سوال می‌برد.
بازار اوراق قرضه پایدار نیز به رشد قوی خود در سال 2021 ادامه داد (شکل 15). برای اولین بار، انتشار اوراق قرضه پایدار جدید از 1 تریلیون دلار (شامل اوراق قرضه سبز، اجتماعی و پایداری مختلط و همچنین اوراق قرضه مرتبط با پایداری) فراتر رفت. افزایش انتشار اوراق قرضه پایدار به ویژه در بازارهای نوظهور مشهود بود. در مجموع، ارزش کل اوراق قرضه پایدار موجود در حال حاضر نزدیک به 2. 5 تریلیون دلار برآورد شده است. اتحادیه اروپا و بخش شرکتی همچنان به پیشبرد انتشار اوراق قرضه اجتماعی و پایداری مختلط به ارتفاعات جدید ادامه می دهند.
سرمایه گذاران نهادی راهی برای ایجاد جریان اصلی پایداری دارند
در سال 2021، صندوق‌های بازنشستگی عمومی (PPFs) بیش از 22 تریلیون دلار دارایی یا تقریباً 40 درصد از دارایی‌های صندوق بازنشستگی جهانی را در اختیار داشتند. دارایی های صندوق های ثروت دولتی (SWF) به 11 تریلیون دلار افزایش یافت. سرمایه گذاران نهادی می توانند از طریق تخصیص دارایی و مالکیت فعال تأثیر قابل توجهی بر سرمایه گذاران خود و بازار سرمایه گذاری پایدار داشته باشند. تجزیه و تحلیل UNCTAD از رویه‌های یکپارچه‌سازی پایداری 100 صندوق سرمایه‌گذاری برتر جهان و SWF نشان می‌دهد که، اگرچه تعداد سرمایه‌گذاران نهادی که در مورد عملکرد پایداری گزارش می‌دهند از سال 2020 افزایش یافته است، اکثریت (53 صندوق) هنوز گزارش نمی‌دهند. SWFها نسبتاً کمتر از PPFها شفاف هستند. بسیاری از صندوق های غیر گزارش دهی در چین، ژاپن، امارات متحده عربی، ایالات متحده و عربستان سعودی مستقر هستند.
در میان 47 صندوق پیشرو که اطلاعاتی در مورد یکپارچه سازی پایداری منتشر می کنند، بسیاری از آنها به خطرات اساسی ناشی از مسائل ESG اذعان دارند و صندوق ها استراتژی ها و سیاست های سرمایه گذاری خود را بر این اساس تغییر می دهند. اکثر این صندوق‌ها تلاش کرده‌اند تا سیاست‌ها و دستورالعمل‌های داخلی را برای حمایت از ادغام دیدگاه ESG یا SDG در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود معرفی کنند، اغلب ریسک‌های گذار را پیش‌بینی می‌کنند و حداکثر تا سال 2050 صفر خالص را در پرتفوی خود هدف قرار می‌دهند.
بورس اوراق بهادار نقش مهمی در ارتقای تامین مالی پایدار دارد
بورس ها و سایر اپراتورهای بازار همچنان به ادغام ملاحظات ESG در زیرساخت بازار ادامه می دهند (شکل 16). تعداد صرافی هایی با راهنمایی های مکتوب در مورد افشای ESG برای ناشران به سرعت در حال رشد است، از تنها 13 بورس در سال 2015 به 63 بورس در پایان سال 2021. تعداد بورس هایی که آموزش هایی را در مورد موضوعات ESG به ناشران و سرمایه گذاران ارائه می دهند همچنان در حال افزایش است. خوب؛اکنون بیش از نیمی از بورس‌ها آموزش سالانه ارائه می‌دهند. گزارش اجباری ESG نیز در سال های اخیر در حال افزایش بوده است که توسط صرافی ها و تنظیم کننده های بازار امنیت پشتیبانی می شود. تعداد مبادلات تحت پوشش قوانین اجباری در مورد افشای ESG که در حال حاضر 30 مورد است، در پنج سال گذشته بیش از دو برابر شده است.
مبادلات همچنین نقش مهمی در ارتقای برابری جنسیتی دارند. تعداد صرافی‌هایی که در رویدادهای سالانه «زنگ برای برابری جنسیتی به صدا درآورند» از تنها 7 مورد در سال 2015 به بیش از 110 مورد در سال 2022 افزایش یافته است. بازارهای مالی و ترویج سطوح بیشتر مشارکت زنان در اتاق‌های هیئت مدیره شرکت‌ها.
سیاست ها، مقررات و استانداردها به سرعت در حال تغییر هستند
ظهور محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری با تعداد فزاینده ای از اصول و استانداردها همراه بوده است. بسیاری از این موارد توسط بخش خصوصی هدایت شده اند یا از طریق ابتکارات بین المللی توسعه یافته اند، که نمونه آن تعداد زیادی استانداردهای داوطلبانه برای محصولات، افشا و ادغام پایداری است. اخیراً، دولت‌ها در اقتصادهای توسعه‌یافته و در حال توسعه تلاش‌های خود را برای حمایت از رشد تأمین مالی پایدار با اعمال سیاست‌ها و چارچوب‌های نظارتی لازم افزایش داده‌اند.
نظارت بر UNCTAD از اقدامات و مقررات مالی پایدار نشان می دهد که 35 اقتصاد و گروه بندی کشور ، که حدود 93 درصد از تولید ناخالص داخلی جهانی را تشکیل می دهند ، در پایان سال 2021 316 اقدامات و مقررات مربوط به قانون را در اختیار داشتند (شکل 17). بیش از 40 درصد از این اقدامات در پنج سال گذشته معرفی شد و 41 اقدامات جدید به تنهایی در سال 2021 اتخاذ شد. حداقل 45 اقدام هنوز در خط لوله است. این روندهای نظارتی نشان دهنده سرعت شتاب سیاست گذاری مالی پایدار است.
تقریبا نیمی از سیاست ها و مقررات مشخص شده مربوط به افشای پایداری است. مقررات خاص بخش در رابطه با مدیریت دارایی ، بانکداری پایدار و بیمه پایدار دومین منطقه بزرگ سیاست است که حدود 20 درصد از کل اقدامات را تشکیل می دهد. سیاست و شکاف نظارتی در سه حوزه سیاست نسبتاً جدید قابل مشاهده است: طبقه بندی ، استانداردهای محصول و قیمت گذاری کربن. با این حال ، بسیاری از اقدامات در حال توسعه در این مناطق متمرکز شده است. بیشتر کشورهایی که توسط مجموعه داده های UNCTAD تحت پوشش قرار می گیرند ، یک استراتژی یا چارچوب مالی پایدار ملی دارند.
در سطح بین المللی ، تلاش برای هماهنگی و تثبیت مقررات و استانداردهای مالی پایدار در سال 2021 جمع آوری شده است. سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار (IOSCO) به توسعه کار خود در زمینه تأمین مالی پایدار برای ارائه راهنمایی برای تنظیم کننده های اوراق بهادار در سراسر جهان و استانداردهای بین المللی ادامه می دهد. توسعه برای افشای ESG شرکت در حال تسریع است. بین سالهای 2021 تا 2022 ، بنیاد بین المللی استانداردهای گزارشگری مالی (IFRS) هیئت مدیره استاندارد بین المللی پایداری جدید خود را راه اندازی کرد و با ابتکار گزارش جهانی توافق نامه امضا کرد. این پیشرفت ها با هدف ایجاد یک مبنای جهانی جدید برای گزارش پایداری شرکت ها.
اقدامات آب و هوا در بازارهای سرمایه فوری است
تلاش های جهانی برای دکربانیزه کردن اقتصادهای جهان پیامدهای مهمی برای تجارت و جامعه سرمایه گذاری دارد. کاهش ریسک تغییرات آب و هوایی همچنین فرصت هایی را ارائه می دهد که هم سرمایه گذاران و هم صادرکنندگان می توانند از آن سرمایه گذاری کنند.
تحقیقات در مورد میزان انتشار گازهای گلخانه ای از 100 صادرکننده برتر توسط سرمایه گذاری در بازار که در صرافی های G20 ذکر شده است ، نشان می دهد که انتشار گازهای گلخانه ای در لیست عمومی از یک بازار به بازار دیگر متفاوت است. برخی از بازارها به ویژه در هنگام انتقال به اقتصادهای خالص صفر در معرض خطرات سیستمیک قرار دارند. به عنوان مثال ، در بین شرکت های مورد تجزیه و تحلیل در G20 ، بیش از نیمی از انتشار گازهای گلخانه ای 1 توسط بنگاه های ذکر شده فقط در پنج مبادله منتشر می شود. صرافی ها ، تنظیم کننده ها و سیاست گذاران باید بر میزان انتشار شرکت های ذکر شده در بازارهای عمومی نظارت کنند تا از انتقال منظم به اقتصادهای خالص صفر اطمینان حاصل کنند.
بورس سهام نقش مهمی در کمک به بازارهای خود در حرکت در انتقال کم کربن دارد. در حال حاضر بسیاری از صرافی ها میزبان آموزش در مورد افشای آب و هوای شرکت های تراز شده TCFD هستند. برای کمک به صرافی ها منجر به انتقال بیشتر به بازارهای مقاوم در برابر آب و هوا ، ابتکار عمل بورس سهام پایدار سازمان ملل ، با همکاری فرستاده ویژه سازمان ملل در مورد اقدامات و امور مالی آب و هوا ، یک برنامه اقدام داوطلبانه و مجموعه ای از ابزارها را آغاز کرد.
کارهای زیادی برای استفاده کامل از سهم بالقوه بازارهای سرمایه در توسعه پایدار انجام می شود. اکنون تمرکز بر تقویت یکپارچگی محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری برای رفع نگرانی های شستشوی سبز یا پایداری و هماهنگی افشای ESG شرکت است.
حرکت به سمت یک بازار متعادل جغرافیایی تر به همکاری های بین المللی بیشتری نیاز دارد. برای کشورهایی که بازارهای کم توسعه یافته و ظرفیت های نظارتی ضعیف تر و تنظیم استاندارد دارند ، کمک های فنی برای پشتیبانی از توسعه بازار و تقویت گزارش های پایداری اکوسیستم لازم خواهد بود.
از طریق کار رصدخانه جهانی مالی پایدار و سایر برنامه های مربوط به سرمایه گذاری پایدار ، مانند ابتکار پایدار بورس اوراق بهادار ، برنامه سرمایه گذاری نهادی پایدار و استانداردهای بین المللی برنامه حسابداری و گزارشگری ، UNCTAD متعهد به همکاری با ذینفعان کلیدی استهر دو بخش دولتی و خصوصی برای افزایش سهم بازارهای مالی در SDG ها ، طبق مجمع عمومی سازمان ملل ، افزایش یافته است.
